Kongresmenka, Agatha Reed, wraca na rodzinną uczelnię, by odnowić romans z doktorem Merrillem. Ma jednak rywalkę o względy mężczyzny.

Historia wzlotów i upadków słynnego impresaria Florenza Ziegfelda, który odmienił i zrewolucjonizował oblicze Brodwayu. Historia zaczyna się pod koniec XIX wieku, kiedy to młody Ziegfeld (William Powell) rywalizuje ze swoim wieloletnim, największym konkurentem i zarazem przyjacielem - Billingsem (Frank Morgan) - o widownię na swoich spektaklach cyrkowych. Ziegfeld opiekuje się siłaczem Sandowem (Nat Pendleton) i odnosi znaczący sukces, jednak nie jest to szczyt jego marzeń. Kiedy dzięki Billingsowi poznaje młodą Francuzkę Annę Held (Luise Rainer) postanawia uczynić z niej gwiazdę Broadwayu. Rzeczywiście, z jego pomocą Anna zyskuje sławę w Ameryce, a krótko potem zostaje jego pierwszą żoną. Ziegfeld planuje jednak zrobić show, jakiego nikt wcześniej nie wymyślił i nie wyprodukował - wielką rewię "Ziegfeld Follies", gdzie skąpo ubrane kobiety tańczą i śpiewają na tle wspaniałej i olśniewającej scenografii. Choć rewia osiąga olbrzymi sukces, nie wszystko w życiu Ziegfelda układa się tak pomyślnie...

Były skazaniec Danny Kean (James Cagney) postanawia zostać uczciwym człowiekiem i najmuje się do pracy w gazecie jako fotograf. Udaje mu się też poznać dziewczynę, jest nią Patricia (Patricia Ellis), córka policjanta, który go aresztował. Kean przy okazji wykorzystuje znajomość z Patricią do tego, żeby robić zdjęcia z egzekucji. Ojciec dziewczyny, porucznik Nolan (Robert Emmett O'Connor), ma przez to poważne kłopoty w pracy i zabrania Danny'emu więcej spotykać się z córką. Ale kiedy jeden z jego dawnych przyjaciół zabija dwóch policjantów, Kean zauważa swoją szansę...