Okres zimnej wojny. Amerykańskie władze próbują zdobyć rzadki minerał bizan do konstrukcji broni umożliwiającej obronę przed atakiem rakietowym ZSRR. Spoczywa on w ładowni legendarnego Titanica.

Waldo Pepper (Robert Redford) jest znakomitym, lecz niespełnionym pilotem, dla którego latanie jest całym życiem. Utrzymuje się z podniebnych ekwilibrystyk, a jego największym marzeniem jest konfrontacja z Ernstem Kesslerem (Bo Brundin), niemiecką legendą I wojny światowej. Gdy z powodu niebezpiecznego zachowania w powietrzu, Waldo traci licencję pilota, udaje się do Hollywood. Tam na planie filmowym los styka go z Kesslerem.