Nowojorski detektyw Clifton Sleigh próbuje odnaleźć skradziony brylant, Różową Panterę, oraz zaginionego inspektora Clouseau. Jednak nie jest to łatwe. Po piętach depczą mu gangsterzy, nie chcąc dopuścić, by Clouseau znów wkroczył do akcji. Sleigh odwiedza więc słynnego złodzieja diamentów, Charlesa Littona, zwanego Fantomem.

Brytyjski koncern organizuje w afrykańskim państwie przewrót wojskowy, aby przejąć wydobycie bogatych złóż mineralnych. Wykorzystuje do tego ekipę najemników.

Dreyfus konstruuje maszynę unicestwiającą miasta, aby zabić inspektora Clouseau.