Pułkownik von Waldheim chce wywieźć z Paryża współczesne obrazy, które naziści określają mianem "zdegenerowanych", zanim siły aliantów wyzwolą miasto.

Guy Van Stratten, amerykański przemytnik, który dopiero co opuścił włoskie więzienie, decyduje się przeprowadzić śledztwo na temat przeszłości rzekomo cierpiącego na amnezję ekscentrycznego milionera Gregory'ego Arkadina. W miarę jak zaczyna stopniowo odkrywać prawdę, okazuje się, że jego zadanie jest dużo bardziej skomplikowane i niebezpieczne, niż się wcześniej wydawało. Kolejne osoby związane z Arkadinem zostają zamordowane w tajemniczych okolicznościach, a im bliżej rozwiązania zagadki, tym bardziej Stratten obawia się, że to on będzie następną ofiarą.