Nowojorski detektyw Clifton Sleigh próbuje odnaleźć skradziony brylant, Różową Panterę, oraz zaginionego inspektora Clouseau. Jednak nie jest to łatwe. Po piętach depczą mu gangsterzy, nie chcąc dopuścić, by Clouseau znów wkroczył do akcji. Sleigh odwiedza więc słynnego złodzieja diamentów, Charlesa Littona, zwanego Fantomem.

Opowieść o grupie skazańców planujących celem dokonania napadu rabunkowego wymknąć się z więzienia, by następnie do niego... powrócić. Ich plany zakłóca jednak przybycie nowego naczelnika placówki.