Bastian (Jonathan Brandis) ponownie udaje się do Fantazji. Tym razem z Atreyu (Kenny Morrison) przyjdzie im zmierzyć się ze złowrogą czarodziejką Xayide (Clarissa Burt) oraz jeszcze raz stanąć przed obliczem Cesarzowej (Alexandra Johnes)...

Tym razem Bastian musi ocalić Fantazję przed intrygami złej czarownicy i odkryć w sobie odwagę, której brak mu w prawdziwym życiu. Dołączają do niego starzy przyjaciele: chłopiec wojownik o imieniu Atreyu, Falkor – smok szczęścia i Skałojad. Po drodze wszyscy poznają nowych towarzyszy – ptaka Nimbly, maleńkich Wambosów, Mudwrata, elektronicznych Olbrzymów, małego Skałojada i smoka Smerga.

Pewnego razu nieśmiały, skryty chłopiec imieniem Bastian otworzył pewną książkę i trafił dzięki niej do zaczarowanej krainy, w której poznał niezwykłych ludzi i nie-ludzi, i którą uratował od zagłady.
Teraz Bastian znów musi tam powrócić. Musi uratować tę fantastyczną krainę przed złą czarodziejką i musi wykazać się odwagą, której brakuje mu w rzeczywistym świecie. Przyjaciele już czekają. Czekają na niego waleczny Atreyu, smok szczęścia Falkor i Zjadacz Kamieni. I nie tylko oni.