Scenariusz do filmu "Swingers" sprzedał stawiając warunek, że on i jego kumpel Vince Vaughn zagrają główne role w obrazie.

Oferowano mu rolę Chandlera Binga w "Przyjaciołach". Ostatecznie angaż otrzymał jednak Matthew Perry, a Favreau pojawił się gościnnie w kilku odcinkach serialu w 1997 roku jako Pete Becker.

Proponowano mu napisanie scenariusza do filmu "Ocean's Eleven: Ryzykowna gra", ale odrzucił tę propozycję. Ostatecznie zangażowano Teda Griffina.

Został wybrany przez Marvel Studios na stanowisko reżysera filmu "Captain America: Pierwsze Starcie", ale postanowił wyreżyserować film "Iron Man". Ostatecznie stanowisko to zajął Jon Johnston.

Ubiegał się o rolę Lestera Bangsa w filmie "U progu sławy". Angaż ostatecznie otrzymał Philip Seymour Hoffman.

To jemu pierwotnie proponowano rolę Joe Daytona w filmie "Wróć do mnie". Odmówił, ponieważ nie chciał grać postaci drugoplanowej. Ostatecznie zamiast niego angaż przyjął James Belushi.

Odrzucił propozycję wyreżyserowania filmu "Przetrwać święta" na rzecz "Elfa". Zastąpił go Mike Mitchell.

Był brany pod uwagę do użyczenia głosu Arthurowi Gillmanowi w filmie "Miss Kraken. Ruby Gillman". Angaż otrzymał Colman Domingo.

W 1984 r. ukończył Bronx High School of Science w Nowym Jorku (Nowy Jork, USA).