Odrzucił propozycję wyreżyserowania filmu "Przetrwać święta" na rzecz "Elfa". Zastąpił go Mike Mitchell.

Ubiegał się o rolę Lestera Bangsa w filmie "U progu sławy". Angaż ostatecznie otrzymał Philip Seymour Hoffman.

Oferowano mu rolę Chandlera Binga w "Przyjaciołach". Ostatecznie angaż otrzymał jednak Matthew Perry, a Favreau pojawił się gościnnie w kilku odcinkach serialu w 1997 roku jako Pete Becker.

Jest absolwentem Chicagowskiego ImprovOlympic.

Proponowano mu napisanie scenariusza do filmu "Ocean's Eleven: Ryzykowna gra", ale odrzucił tę propozycję. Ostatecznie zangażowano Teda Griffina.

Scenariusz do filmu "Swingers" sprzedał stawiając warunek, że on i jego kumpel Vince Vaughn zagrają główne role w obrazie.

To jemu pierwotnie proponowano rolę Joe Daytona w filmie "Wróć do mnie". Odmówił, ponieważ nie chciał grać postaci drugoplanowej. Ostatecznie zamiast niego angaż przyjął James Belushi.

Był brany pod uwagę do użyczenia głosu Arthurowi Gillmanowi w filmie "Miss Kraken. Ruby Gillman". Angaż otrzymał Colman Domingo.

Został wybrany przez Marvel Studios na stanowisko reżysera filmu "Captain America: Pierwsze Starcie", ale postanowił wyreżyserować film "Iron Man". Ostatecznie stanowisko to zajął Jon Johnston.