Jego rodzice rozwiedli się, gdy miał pięć lat. Wychowywał go ojciec – kucharz, który wkrótce przeniósł się z Kaliforni do Oakland. Aktorstwem Tom zainteresował się w szkole średniej. Podczas studiów w California State University w Sacramento wystąpił z powodzeniem w studenckiej inscenizacji "Wiśniowego sadu"
Antoniego Czechowa. Zwrócił na niego wówczas uwagę reżyser
Vincent Dowling, który powierzył mu rolę Grumia w "Poskromieniu złośnicy"
Williama Szekspira, w zespole Great Lakes Shakespeare Festival z Cleveland. Hanks z sukcesem zagrał także w innych szekspirowskich inscenizacjach tego zespołu. Za występ w "Dwóch panach z Werony" zdobył nagrodę dla najlepszego aktora przyznaną przez Stowarzyszenie Krytyków Cleveland. Został zaproszony do Nowego Jorku, gdzie ponownie wystąpił w "Poskromieniu złośnicy" i zadebiutował w filmie "
On wie, że jesteś sam". Następnie przeniósł się do Los Angeles. Pojawił się u boku
Jane Fondy w filmie "
Lalkarka".
Wielką popularność przyniósł mu udział w telewizyjnym serialu komediowym "
Bosom Buddies".
Pierwszy wielki sukces kasowy odniósł grając w "
Plusku", a za występ w "
Dużym" zdobył pierwszą nominację do Oscara. Dwa lata z rzędu zdobywał Oscara za najlepszą rolę męską – za występy w "
Filadelfii" (1993, także Złoty Glob i Srebrny Niedźwiedź na MFF w Berlinie) i "
Forreście Gumpie".
Jego pierwszą żoną była aktorka i producentka
Samantha Lewes, drugą jest aktorka
Rita Wilson.
Był producentem i wyreżyserował odcinki serii dokumentalnej: "
Z Ziemi na Księżyc", o programie kosmicznym Apollo, i fabularnej: "
Kompania braci".